北京时间2023年7月27 日，澳大利亚矿业公司FMG发布2023年第二季度（澳大利亚23财年第四季度）运营报告，本文将从产销、成本、新产能释放等几个方面详细解读本季度FMG在铁矿石领域的表现。
一、财年目标轻松完成 下半年表现可期
产量方面，2023年二季度铁矿石产量（铁矿石加工量Ore Processed）达4820万吨，环比增加5%，同比增加3%。2023财年铁矿石总产量为1.92亿吨，同比2022财年增加2%。
作为更值得参考的发运量，FMG 2023财年总发运量为1.92亿吨，创历史记录，较上一财年增长2%，达到其全年指导量上限。然而，从自然年的角度来看，今年二季度和整个上半年FMG铁矿石发运量同比分别减少1.2%和0.8%，低于此前预期。 2022年下半年得益于供应链的稳定运作，FMG生产和发运十分强劲，对比之下，其2023年上半年的后劲稍显不足。
分品种来看，2023年二季度，混合粉和超特粉发运量分别同比下降1%和8.38%，合计占总发运量78%，较去年同期减少约3个百分点。然而，FMG块和西皮尔巴拉粉发运量同比分别增加100%和33.3%，表现亮眼，同时也弥补了混合粉和超特粉的部分减量（表一）。
品种结构的调整，主要因为今年二季度以来国内钢厂盈利能力有所好转，低品矿需求相对减弱。 截止6月30日，Mytsteel全国247家钢厂盈利率达64.07%，创年内新高，钢厂对低品矿的偏好边际减弱。另外，作为FMG旗舰产品的超特粉和混合粉折扣也远不及去年同期，性价比相对降低，因此钢厂对其消耗量有所减少。具体来看，112家钢厂铁矿石配矿数据显示，截止6月28日，两者的配比较3月22日下降0.62个百分点（图一）。
反映到港口库存上，超特粉与混合粉近两年的变化趋势也有所分化。具体来看，去年两者库存均表现出明显的去库趋势，截止2022年6月28日，超特粉与混合粉15港库存较一季度末分别下降62.5%和21.2%。对比之下，截止今年6月27日，超特粉港库较一季度末仅下降12.3%，混合粉则呈现累库态势，较一季度末增加12.6%（图二）。
表一：FMG分品种产销表现
二、积极布局高品铁矿资源
据悉，铁桥项目（Iron Bridge Project）已于本季度开始生产高品磁精粉，第一批精粉已于2023年7月24日在黑德兰港装船发运，据Mysteel了解，第一船货物发往东南亚地区。
然而，受热带气旋以及设备缺陷的影响，铁桥的相关调试工作被迫中断，虽然目前已完成一部分调试，但对于黑德兰港的干式回路、管道以及精矿处理设施的调试活动仍在继续。据最新的调试计划，铁桥项目将于今年8月中旬过渡到生产阶段。该项目2024财年的发运总量预计约为700万吨，并在24个月内达到年产能2200万吨满产运作。
此外，位于加蓬的贝林加铁矿项目（Belinga Iron Ore Project）也取得重大进展。第一批矿石已于本季度顺利开采并由火车运送至港口，预计第一批货物将在今年年底前发运。地质测绘与取样测量表明，该项目矿石资源储量大、品位高，初期年产量可达200万吨，目前FMG仍在对其开展进一步的勘探钻井活动，以实现更大规模的产量。
三、C1现金成本预计有所抬升
得益于国际原油价格自四月中旬以来持续低位震荡及澳大利亚经济通胀有所缓解，FMG本季度C1现金成本小幅下降达到17.57美元/湿吨，环比上一季减少约1%。
然而季报指出，受劳动力成本及矿山项目支出增加等因素影响，2024财年皮尔巴拉地区赤铁矿C1现金成本预计将有所抬升，提高至18-19美元/湿吨。
四、2024财年发运目标继续上调
FMG在季报中宣布，2024财年的发运指导目标为1.92-1.97亿吨，创历史新高，其中铁桥项目预计将贡献约700万吨。同时，这也意味着2024财年将在前一财年的基础上提高0-500万吨。考虑到铁桥项目的投产节奏，我们判断这部分增量更多会体现在明年上半年。
综合考虑，Mysteel保守预计2023自然年FMG全年发运量将同比增加150-200万吨，达到约1.95亿吨，符合此前预期。
