【20230822铁矿石估值点评-Mysteel铁矿石事业部】PB粉与01合约价差短期或以收缩为主（陈霓雯）
本期来看，过去一周青岛港PB粉价格（未折盘面）和01合约价差先缩后扩，整体持稳。本周一价差为96元/吨，较上周一的103元/吨小幅收窄7元/吨。本期基差波动不大主要是由于期现价格均较强，期货受短期平控减产证伪，下游需求季节性旺季预期叠加基差收敛支撑，现货受高铁水低库存支撑。
热点分析：目前09合约最优交割品前三是IOC6、混合粉、巴混，折盘面价都在890-905元/吨。供给端看，根据Mysteel15港库明细数据显示，当前资源情况分别约在82万吨、314万吨、137万吨，分别处于近三年同期中等水平、最低水平、中等偏低水平。
短期来看，期货方面，近月合约上涨修复基差逻辑仍存，同时在钢厂有利润叠加“金九银十”的需求旺季预期基础上，近日又受到1.5万亿财政支持、部分煤矿停产等消息扰动，期货价格易受情绪共振推涨。现货方面，虽然高铁水低库存状态仍将维持，但相对而言，45港贸易矿库存占比62%处于近三年同期最高水平，也是年内高位；成本端，以PB粉为例，目前7月、8月成本的PB粉仍有利润，且短期利润可能还有走扩机会，总体贸易商抛货压力不大。另外01合约基差率目前为12.36%，非历史极值，期货价格回归动力不足。总体而言，短期价格状态或呈现出期现双强，但期货或强于现货，预计短期基差以收缩为主。（备注；周期为上周二至本周一；价格选取青岛港PB粉价格；其中最优交割品暂只考虑进口矿）
